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蔚來“1美元退市”紅燈已亮,市值跌去百億,蔚來還能活下去嗎?

  江瀚視野  2019-10-14 00:00:00   專欄
蔚來的未來你覺得該怎么看?

說起新能源汽車,相信所有人都會說特斯拉,如果我們說中國新能源汽車的話,那么蔚來將會成為中國新能源汽車企業的代表,從開始發展到上市,蔚來幾乎創造了汽車企業的上市神話,其本身的產品也是新能源汽車當中的代表典范,然而就是這個典范最近卻也出事了,甚至于在蔚來面前的“1美元退市”紅燈已經亮起,這樣的蔚來汽車還有活下去的希望嗎?

一、蔚來闖關“1美元退市”

9月24日,蔚來披露2019年第二季度財報。財報顯示,今年第二季度,蔚來的營業總收入為15.02億元,同上季度相比下降7.5%;凈虧損為32.85億元,環比增長25.2%,同比增長83.1%。

財報發出后,蔚來汽車取消了原本應在當日召開的電話會議,當日開盤后,蔚來汽車股價出現罕見暴跌走勢,跌幅一度超過26%,盤中最低至1.97美元。而在一年前,蔚來汽車的股價曾高至13.8美元。

此次暴跌后,蔚來汽車股價一路走低,出現連續6個交易日的下跌。其中,自9月26日股價報收價首次“破2”后,連續4個交易日內,蔚來汽車分別以1.96美元、1.75美元、1.56美元、1.32美元報收,跌幅超30%。截至10月6日筆者寫稿時,蔚來的股價僅剩1.62美元,總市值僅剩17.02億美元,可謂是歷史低點。

有媒體報道統計稱,蔚來4年來的虧損達到了約50億美元,這相當于特斯拉15年累計虧損金額。算上最新財報披露的虧損,蔚來自2014年成立以來的虧損總額將達到約57億美元(超過400億元人民幣)。對此,蔚來汽車董事長李斌在9月25日的電話會議中澄清,按照非美國會計準則(NON-GAAP)的計算方式,蔚來的實際虧損是220億元人民

與此同時,蔚來自救模式則是削減成本、裁員自救,在削減成本方面,蔚來截至今年年底將減少員工數量,從9000多人減少至7000多人,并且蔚來還會剝離一部分非核心業務。此前李斌發布的內部信中就提到,蔚來計劃在今年9月底之前裁員1200人,相當于員工總數的14%。財報顯示,二季度,蔚來的銷售、一般及行政開支同比僅增長48.6%,而在一季度、去年四季度和三季度,這個增幅分別是71.5%、130.0%、208.9%。

持續的虧損和連日的股價暴跌,令相關的評級機構降低了對蔚來汽車的預期。其中,光大證券稱鑒于蔚來盈利改善趨勢以及長期業務模式仍待觀望,將蔚來的評級下調至“減持”。投行Bernstein則將蔚來汽車目標股價從1.70美元下調至90美分。

很多人都在疑惑,這樣的蔚來會不會退市?蔚來還有活下去的希望嗎?

持續的虧損和連日的股價暴跌,令相關的評級機構降低了對蔚來汽車的預期。

二、蔚來還有活下去的希望嗎?

可以說,蔚來當前面臨著兩大核心問題,一是蔚來能否保證自己的美股上市,而不是因為觸及1美元退市點最終退市,另一則是蔚來如何能夠活下去?那么,我們不妨圍繞這兩個問題來進行分析吧:

首先,蔚來能夠逃脫1美元退市紅線嗎?所謂一美元退市,是美國納斯達克的一種特殊退市制度,上市公司的股票如果每股價格不足一美元,被警告的公司如果在警告發出的90天里,仍然不能采取相應的措施進行自救以改變其股價,將被宣布停止股票交易。所以,一旦有企業的股價跌破2美元,進入1美元退市警戒區就會引發資本市場的重點關注,對于資本市場來說,這類企業意味著將會進入黑名單,如果不能在短時間內扭虧的話,那么將有可能直接退市。我們再來看蔚來汽車,蔚來當前最大的問題就是其資金鏈存在嚴重的危機,蔚來汽車在第二季度就用掉了整整6.2億美金的現金,而截至6月底蔚來所持有的現金數量僅剩下5億美金左右,如果再按照之前的蔚來汽車的資金消耗速度的話,蔚來很有可能撐不過第四季度,如果想要挽救這個局面需要海量的資金支持,這對于蔚來來說實在不是一件輕松的事情。

而且,美國資本市場存在非常明顯的墻倒眾人推的現象,蔚來當前也面臨這樣的問題,由亞洲汽車專家羅賓·朱(Robin Zhu)牽頭的伯恩斯坦分析師發布報告稱,有足夠的理由擔心蔚來汽車將在數周內耗盡現金,將其目標股價從1.7美元下調至0.9美元,受此消息影響蔚來在美股市場的信心持續下滑,可以說蔚來的生死就在1美元左右徘徊了。從目前來看,蔚來并沒有逃離危險區,如果還沒有更好的強心劑消息予以支撐的話,危險將會越來越大。

其次,蔚來能夠活下去嗎?我們之前曾經有過多篇文章討論過蔚來汽車的前景問題,可以說無論是特斯拉還是蔚來都面臨著巨大的市場困難,因為相比于傳統汽車企業,新能源智能汽車有著太多需要自己探索研發的東西,這些研發可謂是投資的無底洞,之前新能源汽車的先行者特斯拉就曾經面臨過多次資金鏈斷裂的風險,很多時候堪稱懸崖邊緣,隨便一步踏錯都會萬劫不復,好在有“鋼鐵俠”伊隆馬斯克力挽狂瀾的實力才每每把特斯拉從破產邊緣拉回來。蔚來雖然有了特斯拉這個先行者幫自己探路,但是并沒有太多技術上可以借鑒的地方,這也就直接導致了蔚來面對著非常大的技術研發壓力,這種壓力面對任何一家企業都是困難萬分,更何況蔚來這個剛剛成立不久的公司。

我們再對比最近幾年蔚來和特斯拉的虧損數據就會發現,相比于特斯拉來說,蔚來的虧損比起特斯拉還是有一定差距的,但是比較特斯拉的背后是馬斯克這個被稱為“鋼鐵俠”的傳奇人物背書,而蔚來則只是中國一個名不見經傳的的公司(從華爾街的角度對比特斯拉來說),然而在這個全球汽車銷量都不景氣的汽車市場冬天當中,蔚來汽車一沒有好的宏觀經濟形勢作為支撐,二沒有傳奇創始人作為背書,可以說每一步都走的那么艱難。

但是,我們要相信的是,蔚來也同樣是一個重視研發的科技型企業,他的大部分虧損都用于技術研發當中去了,對于中國硬科技企業來說,我們可能需要用一種更加寬容的態度來看待,畢竟做汽車不是一件容易的事情,需要從一個非常長的歷史背景當中去考量,不能在短時間內說蔚來就是不行了。如果蔚來能夠撐過當前最不好的這段時間的話,相信依托于中國巨大的消費市場,旺盛的消費力,將有可能真正支撐蔚來走下去,蔚來當前需要的是更多的寬容,更多的理解,以及更多的時間。

蔚來的未來你覺得該怎么看呢?

每日一句

把光鮮的道理、禮貌的寒暄留給別人,把瑣碎的廢話都留給你。——陶立夏

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